La négociation publique d'instruments financiers en Ukraine est assurée par plusieurs bourses, les deux principales étant basées à Kiev : la Bourse ukrainienne (index : UAX) et la bourse des PFTS (indice : PFTS). Leurs activités sont conformes aux normes internationales telles que les exigences de l'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV), les normes internationales d'information financière (IFRS), les normes de Bâle ou la directive MiFID II.
Législation clé régissant le marché financier
La stabilité, la transparence et la protection des intérêts des investisseurs sur le marché financier ukrainien sont assurées par un certain nombre d'actes juridiques, dont les principaux sont les suivants :
- Loi sur les valeurs mobilières et les changes (du 23 février 2006) - la législation de base qui définit les règles d'émission, d'enregistrement et de négociation des valeurs mobilières telles que les actions, les obligations et les produits dérivés,
- Loi sur la régulation par l'État du marché des valeurs mobilières (du 30 octobre 1996) - régit la structure et les pouvoirs des autorités de surveillance, y compris la Commission nationale des valeurs mobilières et des changes (NCSCFR), et établit des mécanismes de protection des droits des investisseurs et des actionnaires minoritaires,
- Loi sur les sociétés anonymes (du 27 juillet 2022) - ainsi que le code de commerce (du 16 janvier 2003) - définit les règles de fonctionnement des sociétés par actions, l'émission d'actions, leur cession et les obligations d'information,
- Loi sur les organismes de placement collectif (du 5 juillet 2012) - régit les fonds d'investissement, y compris leur création, leur agrément et leur surveillance,
- Loi sur les licences des entreprises (du 2 mars 2015) - définit les procédures d'obtention d'une licence pour les activités professionnelles en bourse, telles que le courtage ou l'intermédiation.
Autorités de surveillance
La surveillance du marché des valeurs mobilières est exercée par Commission nationale des opérations de bourse (NCSCFR)qui veille au respect des réglementations, délivre les licences professionnelles, supervise les questions relatives aux valeurs mobilières et traite les plaintes des acteurs du marché. Un rôle important est également joué par Banque nationale d'Ukraine (NBU)qui supervise la stabilité des institutions bancaires impliquées dans le commerce des valeurs mobilières.
Améliorer les normes
Dans les grandes lignes, on peut dire que les réformes législatives en cours visent à.. :
- renforcer la protection des droits des investisseurs,
- accroître la transparence des acteurs du marché,
- l'amélioration de la sécurité des systèmes de négociation,
- rationaliser les procédures d'autorisation,
- l'amélioration de la numérisation des transactions boursières.
Il s'agit également de simplifier les procédures d'enregistrement des valeurs mobilières et d'abaisser les barrières à l'entrée pour les nouveaux acteurs du marché.
Perspectives de développement
La transformation de l'Ukraine, initiée par les événements du Maïdan, est propice à la construction d'un marché financier moderne. Il reste à convaincre que l'amélioration continue des réglementations et des normes fournira des conditions d'autant plus solides pour les affaires, attirant les investisseurs étrangers et soutenant le développement économique du pays, en particulier après la cessation des hostilités liées à la guerre en cours.
auteurs:
Svitlana Nemertsalova – avocate en Ukraine
Michał Wojtyczek – avocat, chef du département Ukrainian Desk
Cette entrée fournit des informations générales sur la question juridique discutée. Il ne s’agit pas d’un conseil juridique ni d’une solution à un cas ou à un problème juridique spécifique. En raison du caractère unique de chaque situation factuelle et de la variabilité du statut juridique, nous vous recommandons de faire appel à un cabinet d’avocats pour obtenir des conseils juridiques.