Берзе – Регулаторни оквир (Сценарио)

Јавно трговање финансијским инструментима у Украјини обавља неколико берзи, од којих се две главне налазе у Кијеву: Украјинска берза (индекс: УАX) и берза ПФТС (индекс: ПФТС). Њихово пословање је у складу са међународним стандардима, као што су захтеви Међународне организације комисија за хартије од вредности (IOSCO), Међународни стандарди финансијског извештавања (МСФИ), Базелски стандарди и директива MiFID II.

Кључни законски акти који регулишу финансијско тржиште

Стабилност, транспарентност и заштита интереса инвеститора на украјинском финансијском тржишту обезбеђени су низом законских аката, од којих су главни:

1. Закон о хартијама од вредности и берзи (од 23. фебруара 2006. године) – основни правни акт којим се одређују правила за издавање, регистрацију и трговање хартијама од вредности као што су акције, обвезнице и деривати,
2. Закон о државној регулацији тржишта хартија од вредности (од 30. октобра 1996. године) – регулише структуру и овлашћења надзорних органа, укључујући Националну комисију за хартије од вредности и берзу (NCSCFR), и успоставља механизме за заштиту права инвеститора и мањинских акционара,
3. Закон о акционарским друштвима (од 27. јула 2022. године) – заједно са Трговачким закоником (од 16. јануара 2003. године) дефинише правила за пословање акционарских друштава, издавање акција, њихову продају и обавезе информисања,
4. Закон о институцијама колективног улагања (од 5. јула 2012. године) – регулише активности инвестиционих фондова, укључујући њихово оснивање, лиценцирање и надзор,
5. Закон о лиценцирању пословања (од 2. марта 2015. године) – утврђује процедуре за добијање лиценце за обављање професионалне делатности на берзи, нпр. брокерске или брокерске послове.

Надзорни органи

Тржиште хартија од вредности надгледа Национална комисија за хартије од вредности (NCSCFR), која прати усклађеност са прописима, лиценцира професионалне активности, надгледа емисије хартија од вредности и решава жалбе учесника на тржишту. Такође игра важну улогу Национална банка Украјине (НБУ), која надгледа стабилност банкарских институција које се баве трговином хартијама од вредности.

Побољшање стандарда

Уопштено говорећи, може се рећи да су законске реформе које су тренутно у току усмерене на:

• јачање заштите права инвеститора,
• повећање транспарентности активности учесника на тржишту,
• побољшање безбедности трговачких система,
• поједностављивање процеса лиценцирања,
• побољшања у дигитализацији трговања на берзи.

Рад такође укључује поједностављивање процедура регистрације хартија од вредности и смањење баријера за улазак нових учесника на тржиште.

Перспективе развоја

Трансформација Украјине, покренута догађајима на Мајдану, подстиче развој модерног финансијског тржишта. Уверени смо да ће континуирано побољшање прописа и стандарда створити чвршће услове за пословање, привлачећи стране инвеститоре и подржавајући економски развој земље, посебно након престанка непријатељстава повезаних са текућим ратом.

аутори: 

Свитлана Немертсалова – адвокат у Украјини

Мицхаł Војтицзек – адвокат задужен за украјински деск

Овај чланак пружа опште информације о разматраном правном питању. Не представља правни савет или решење за конкретан случај или правни проблем. Због јединствене природе сваке чињеничне ситуације и променљивости правног статуса, препоручујемо вам да потражите помоћ адвокатске канцеларије за правни савет.